邢会强：新三板市场的合格投资者制度及相关制度改革

邢会强：新三板市场的合格投资者制度及相关制度改革

    期刊名称：《环球法律评论》
    期刊年份：2018 年 第（6）期
    作者：邢会强
    单位：中央财经大学法学院
    中文关键词：新三板;合格投资者;获许投资者;理性投资者;私募发行豁免
    英文关键词：
    中文摘要：
    中国新三板市场中的股票发行应定位于“私募发行”，应是一个私募证券公开集中交易的市场。目前市场中的“合格投资者”对应了美国的“获许投资者”，应豁免注册或审核。事实上，美国的“获许投资者”制度存在一些弊端与争议，美国也正在启动相关议案程序拟修改相关标准。中国新三板市场中的“合格投资者”制度应朝着“理性投资者”制度方向进行改革，既要考察投资者的风险承受能力，又要考察其风险认知能力，对“投资者具有自我保护能力”的理解不能过于泛化。中国应降低新三板合格投资者的财务条件，引入其他替代条件，相应发行制度也应进行变革，放开每次发行人数等限制，并豁免监管部门审核。
    英文摘要：
    全文阅读：  点击下载